生猪出栏量增加价格下降 牧原股份三季报“爆雷”

股价7年狂飙100倍的牧原股份“爆雷”了!

2021年10月14日收盘后不久，A股市场的第一大农业股、第一大猪肉股“牧原股份”发布公告称，公司预计第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损5亿元-10亿元，上年同期盈利102.04亿元;前三季度归属于上市公司股东的净利润85亿元-90亿元，同比下降57.12%–59.50%。

对于三季度大幅预亏的原因，牧原股份分析称报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年前三季度生猪价格较去年同期明显下降，导致公司2021年前三季度经营业绩较去年同期明显下降。

值得注意的是，牧原股份自2014年1月28日上市，至2021年2月22日见顶，7年时间股价涨幅高达55倍，如此牛劲，在A股市场非常罕见。股价长期走牛必然伴随质疑的声音，其中，A股市场板块中的“猪肉指数”早在2020年9月2日就已经见顶回落，而牧原股份的股价直到2021年2月22日才见顶(这是A股“农林牧渔指数”见顶时间)。在2020年下半年至2021年一季度国内猪肉价格持续下行，各大猪肉类企业净利润不断缩水甚至巨亏的背景下，牧原股份不仅股价高歌猛进，而且基本面“一枝独秀”，于是在3月15日遭到了财经大V质疑“业绩造假”和深交所的关注函。

尽管牧原股份用数十页篇幅将自己的经营模式第一时间予以了澄清，然而市场和监管层对它的质疑并未消除，牧原股份的股价也由牛变熊。2021年5月12日中午，针对牧原股份“在有媒体对公司部分财务指标和关联交易等事项提出质疑，被深交所问询并要求核查说明的情况下，反而向证监会提交了启动发行可转债相关材料，并出具书面意见，表示公司不存在影响发行上市和投资者判断的重大事项”的行为，证监会表示上述行为违反了《上市公司证券发行管理办法》第四十八条的规定，即“上市公司发行证券前发生重大事项的，应暂缓发行，并及时报告中国证监会。该事项对本次发行条件构成重大影响的，发行证券的申请应重新经过中国证监会核准”的规定，且证监会对法定代表人兼董事长秦英林采取了监管谈话措施。

被约谈后不久，秦英林于5月24日直言“从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备”。这番表态令该股股价跌势加速，至2021年7月28日低见39.01元，相比2月22日最高92.53元，5个月跌幅高达57.84%。此后，该股股价回升至57.33元，截至目前报收于53.08元。

那么，牧原股份三季度业绩大幅预亏，对该股股价和猪肉板块有着怎样的影响呢?为此，成都青铜天使投资总经理赵航指出：“市场人士前期对牧原股份的质疑点在于该股为何能在众多猪企业绩下滑甚至亏损时反而一枝独秀，实际上牧原股份此前能连续7年保持牛市，根本原因在于公司是重要的猪肉生产源——这是该公司的核心竞争力所在，是很多猪企不具备的优势。也正因如此，天邦股份、正邦科技、温氏股份等多家猪企还得看牧原股份的‘脸色’。牧原股份三季度大幅亏损，是众多猪肉类上市公司中较晚亏损的了，表明猪肉行业进入了最困难阶段，即猪肉板块以及猪肉板块影响下的农业板块，将在今年四季度迎来最后一跌的‘黄金坑’。在个股方面，一定要注意规避带有‘庄股’‘老鼠仓’特征，即‘长下影’技术形态的个股，如京基智农、天域生态等可能存在的闪崩风险。”(王也)