茅台股价重回2000元 成交额突破百亿元

12月8日，A股三大指数全天高开高走，赚钱效益明显，行业板块多数收涨，白酒板块全天大涨，洋河股份涨幅达到8%，贵州茅台时隔5个月股价重回2000元/股上方，全天成交额超百亿元。机构表示，四季度白酒行业基本面平稳，近期放量、提价、股权激励等动作密集落地，酒企来年目标积极，板块情绪回暖。

茅台股价重回2000元

成交额突破百亿元

盘面上，酿酒板块领涨两市，板块整体涨幅高达4.05%。白酒个股中，老白干酒涨停，迎驾贡酒、洋河股份、伊利特、青青稞酒等涨幅居前，贵州茅台涨逾4%，股价时隔近5个月重回2000元/股上方。

贵州茅台2021年前三季度直销收入高达146.9亿元，同比增长74.1%，收入占比提升至19.7%。随着营销改革的不断推进，茅台价格体系将逐步更加市场化，当前非标茅台的拆箱令已被取消，表明了公司较强的改革意愿。

对此，东亚前海证券汪玲认为：“提升直营渠道占比在贵州茅台营销改革中是大势所趋。公司提升直营占比可以提升价格把控能力，茅台出厂价将有所提升。当前标准瓶飞天的出厂价为969元/瓶，而散装标准瓶飞天市场价在2600元/瓶左右，直营渠道占比提升将提升公司的营收以及利润。当市场零售价定在每瓶1499元至3000元，直营体系下贵州茅台每出售一瓶普通茅台将提升营收530元至2031元，营销改革的推进或将成为贵州茅台未来盈利能力增长的重要动力。”

消息面上，12月6日，胡润中国食品行业百强榜发布，贵州茅台成为榜单上中国食品行业最具价值企业。在胡润中国食品行业百强榜上的100家食品企业，白酒企业有25家，其中，5家白酒企业进入前十。另外，四季度以来，水井坊、剑南春、五粮液、泸州老窖等已经明牌提价，古井贡酒、老白干酒等酒企旗下部分品牌也进入了停货阶段。

白酒板块悲观情绪已消化

在收入端，高端白酒收入增速持续稳定，次高端疫情后呈现快速增长。整体来看，2021年白酒消费继续复苏，行业呈现平稳增长，受消费两极化影响，高端白酒和光瓶酒增速更为亮眼，次高端白酒中名酒对地产酒的挤压也更为明显。受去年疫情影响，白酒企业业绩整体呈现前高后低的趋势，从经营端来看，高端白酒的价盘虽然在年中有波动，但是整体还是平稳趋势。次高端酒企收入和利润有较好的增长，酱酒市场开始出现分化。从全年任务完成情况来看，由于今年酒企打款进度较为靠前，主流酒企完成全年任务的压力并不大。

东兴证券研究员孟斯硕分析认为：“今年消费格局有两极化的趋势，如果明年宏观经济企稳，在共同富裕的大政策下，明年消费两极化趋势或较今年有缓解，中产阶级收入的增加有利于次高端酒需求的复苏，判断次高端酒企需求呈现向好的趋势，次高端白酒业绩弹性或释放出来。明年名酒仍具有品牌优势，市场集中度仍会向名酒提升，高端白酒是首推板块，次高端白酒业绩或有较大弹性。随着五粮液、山西汾酒等企业国企改革的成功，越来越多的酒企也加入到改革的队伍中来，随着改革的不断深入，改革红利会逐渐释放，看好有改革意愿且积极行动的公司。”

“白酒板块前期悲观情绪已充分消化，市场层面主流品牌价格与库存良性，公司层面或实施战略调整或展现变革决心，判断行业整体仍处于稳健上行周期。”财信证券分析师邹建军表示，对白酒行业明年发展保持乐观，首推高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，这些公司有望迎来业绩与估值的双提升;推荐次高端白酒中成长确定性较高的山西汾酒。次高端虽然快速扩容，但竞争较为激烈，渠道动力及渠道与产品定位的匹配性是核心竞争要素，目前头部名酒企表现较为强势，建议重视次高端酒企的实际渠道运营情况，关注酒鬼酒、洋河股份。大本营市场根基稳固的地产酒龙头有望充分受益于省内消费升级，并逐步向外围市场拓展贡献弹性，关注古井贡酒、今世缘。( 张曌)